Využité tokeny v Gate.io

O pákových tokenech

Průvodce produkty ETF s pákovým efektem (kapitola I)

Q1: Co jsou produkty ETF s pákovým efektem?

Pákové tokeny jsou podobné běžným ETC produktům na akciovém trhu. Sledují kolísání cen daného cílového aktiva.

Tyto cenové výkyvy jsou asi 3 až 5krát vyšší než na trhu podkladových aktiv. Na rozdíl od konvenčního obchodování s marží uživatelé nemusí při obchodování s tokeny s pákovým efektem zastavovat kolaterál.

Uživatelé mohou dosáhnout účelu obchodování na marži jednoduchým nákupem a prodejem pákových tokenů.

Každý pákový ETF produkt odpovídá smluvní pozici, kterou spravují správci fondů.

Používání produktů ETF s pákovým efektem vám umožňuje snadno vytvořit své vlastní investiční portfolio s konstantní pákou, aniž byste se museli učit o konkrétních mechanismech.


Q2: Co je podkladovým aktivem?

A: Název pákového ETF produktu se skládá z názvu jeho podkladového aktiva a pákového poměru. Například podkladovým aktivem BTC3L a BTC3S je BTC.


Q3: Kolik je celkový objem produktů ETF?

Podobně jako u věčných kontraktů jsou produkty ETF s pákovým efektem finanční deriváty, nikoli typické kryptotokeny. Neexistuje tedy žádný „celkový objem“ nebo „spálený objem“ pro produkty ETF s pákovým efektem.


Q4 : Jak produkty využívající ETF zesilují zisky?

Produkty ETF s pákovým efektem zesilují ztráty a zisky tím, že zesilují kolísání cen. Řekněme po úpravě pozice, cena BTC stoupne o 5% (bez ohledu na možnost spuštění nepravidelného rebalancování), cena BTC3L vzroste o 15% a BTC3S klesne o 15%


.Q5: Jak se liší pákové ETF produkty od obchodování s marží

? je zvýšit zisky a ztráty přidáním maržových úvěrů k celkové investici. Pákový poměr násobí objem aktiv, která uživatel drží. Produkty ETF využívající pákový efekt zesilují zisky tím, že zesilují kolísání cen podkladových aktiv. Poměr pákového efektu se odráží v kolísání cen 2. Produkty ETF s pákovým efektem nevyžadují od obchodníků zástavu kolaterálu nebo půjčování úvěrů Při obchodování s tokeny s pákovým efektem nehrozí riziko likvidace


Otázka 6: Jak se produkty ETF s pákovým efektem liší od trvalých kontraktů?

1.Obchodování s pákovými ETF produkty nevyžaduje zajištění a je bez likvidace. 2. Pevný pákový poměr: Skutečný pákový efekt ve věčné smlouvě se mění s kolísáním hodnoty pozice. Pozice pákových ETF produktů jsou denně upravovány. Pákový poměr téměř vždy zůstává mezi 3 a 5.


Q7: Proč jsou produkty ETF s pákovým efektem bez likvidace?

Správci fondů Gate.io dynamicky upravují futures pozice tak, aby produkty ETF s pákovým efektem mohly po určitou dobu udržovat fixní pákový poměr. Když jsou pákové ETF produkty ziskové, pozice se zvýší hned po úpravě pozice. V případě ztráty budou pozice redukovány, aby se eliminovalo riziko likvidace. Poznámka: Úprava pozice slouží k úpravě smluvních pozic za produkty ETF. Držba měn obchodníků se nemění.


Q8: Kdy jsou naplánovány úpravy pozic?

Pro 3X ETF produkty s pákovým efektem: 1. Nepravidelné vyvažování: Když pákový poměr v reálném čase překročí 3, spustí se nepravidelné vyvažování a mechanismus úpravy pozice upraví pákový poměr na 2,3. 2. Pravidelné vyvažování: 00:00 UTC+8 každý den je pravidelný čas vyvažování. Když pákový poměr v reálném čase klesne pod 1,8 nebo nad 3, nebo míra fluktuace (vypočítaná s cenou smluvního indexu) překročí 1 % (kvůli výraznému nárůstu nebo poklesu ceny podkladových měn za posledních 24 hodin), pozice nastavovací mechanismus upraví pákový poměr na 2,3.

Pro 5X ETF produkty s pákovým efektem: 1. Nepravidelné vyvažování: Když pákový poměr v reálném čase překročí 7, spustí se nepravidelné vyvažování a mechanismus úpravy pozice upraví pákový poměr na 5. 2. Pravidelné vyvažování: 00:00 UTC+8 každých den je běžná doba vyvažování. Když pákový poměr v reálném čase klesne pod 3,5 nebo nad 7, nebo míra fluktuace (vypočítaná s cenou smluvního indexu) překročí 1 % (kvůli výraznému nárůstu nebo poklesu ceny podkladových měn za posledních 24 hodin), pozice mechanismus úpravy upraví pákový poměr na 5.


Otázka 9: Proč existují poplatky za správu?

ETF produkty Gate.ios 3S a 5S přicházejí s denním poplatkem za správu ve výši 0,1 %. Denní poplatek za správu zahrnuje všechny náklady vzniklé obchodováním s tokeny s pákovým efektem, včetně manipulačních poplatků smluvních obchodů, poplatků za financování a frikčních výdajů v důsledku cenových rozdílů při otevírání pozice atd.

0,03% denní poplatek za správu účtovaný v produktech FTXs ETF nezahrnuje žádné z výše uvedených poplatků. Od doby, kdy byly ETF produkty poprvé uvedeny na Gate.io, s vyloučením manipulačních poplatků při spotovém obchodování z výpočtu, nedokázaly poplatky za správu, které Gate.io účtuje v ETF produktech, pokrýt všechny náklady. Gate.io bude i nadále platit dodatečné náklady za uživatele místo toho, aby je odebíral z čisté hodnoty aktiv (NAV).

Brzy Gate.io uvede produkty, jako jsou kombinované produkty ETF a produkty reverzního ETF s nízkou pákou. Díky jedinečné technické optimalizaci mohou výrazně snížit náklady, usnadnit obchodování a snížit poplatky za správu.


Q10: Proč se nezobrazuje čistá hodnota aktiv ETF produktů, které končí na „BULL“ a „BEAR“?

ETF produkty končící na „BULL“ a „BEAR“ nejsou spravovány Gate.io. Gate.io poskytuje pouze služby spotového obchodování a nemůže zobrazit NAV v reálném čase. Před obchodováním s produkty ETF se ujistěte, že plně rozumíte rizikům. Odchylka mezi obchodními cenami a NAV může být větší, než se očekávalo kvůli nedostatečné likviditě na trhu. Produkty BULL a Bear budou brzy odstraněny z Gate.io. Chcete-li se o těchto produktech dozvědět více, podívejte se na produktové manuály FTX.


Q11: Co je čistá hodnota aktiv (NAV)?

Čistá hodnota aktiv představuje čistou tržní hodnotu měnové jednotky. Vzorec pro výpočet NAV: Čistá hodnota aktiv (NAV) = NAV předchozího rebalancovacího bodu (1+změna ceny podkladového měnově cíleného pákového poměru)

Poznámka: NAV v předchozím rebalančním bodě se vztahuje k NAV pozic po poslední pozici nastavení.

Skutečná obchodní cena pákových ETF produktů na sekundárním trhu je ukotvena k NAV dané měny. Existuje určitá odchylka od NAV, i když odchylka nebude příliš velká. Například, když je NAV BTC3L 1 $, obchodní cena na sekundárním trhu může být 1,01 $ nebo 0,09 $. Gate.io uvádí NAV produktů s pákovým efektem ETF a zároveň nejnovější obchodní ceny, aby si uživatelé mohli všimnout potenciální ztráty při nákupu/prodeji pákových tokenů za ceny, které se příliš odchylují od NAV.


Otázka 12: Kde se přesně odráží trojnásobné zvýšení cenové fluktuace v produktech Gate.ios využívajících ETF?

Cenové výkyvy pákových ETF produktů jsou 3-násobným zesílením cenových výkyvů podkladové měny, které se projeví ve změně NAV. Například BTC je podkladová měna BTC3L a BTC3S. Cena BTC v určitém časovém období v obchodní den (cena v 00:00 je otevírací cena) a NAV odpovídajícího časového období jsou následující: Cena BTC roste o 1 %, NAV BTC3L roste o 3 %, NAV BTC3S se sníží o 3 %; Cena BTC klesá o 1 %, NAV BTC3L klesá o 3 %, NAV BTC3S se zvyšuje o 3 %.


Q13: Jak se počítají cenové výkyvy v produktech Gate.ios využívajících ETF?

Fluktuace jsou vypočítány na základě NAV. Vezměme si jako příklad vnitrodenní fluktuace:

Tabulka pro míru fluktuace cen vnitrodenních produktů ETF s pákovým efektem podkladového aktiva 3L 3S


Q14: Zvyšuje mechanismus úpravy pozice (rebalancování) počet držených pozic?

Ne. Gate.io provádí úpravy pozic na smluvních pozicích za účelem udržení pákového poměru na 3. Držení pozic obchodované měny se nemění.

Při každé úpravě pozice se změní výpočetní základna NAV. Například: Když jsou pozice upraveny v 00:00, NAV je 1 $, pak NAV předchozího bodu rebalancování je 1 $. Aktuální vzorec pro výpočet NAV je $1×{1+ změna ceny podkladové měny*poměr cílového pákového efektu}.

Před další úpravou pozice je NAV vždy založeno na 1 dolaru a mění se s fluktuacemi podkladové měny.

Pokud dojde k úpravě nepravidelné pozice, když NAV dosáhne 0,7 USD, pak po úpravě se NAV předchozího rebalančního bodu stane 0,7 USD a aktuální NAV se vypočítá jako $0,7×(1+ změna ceny podkladové měny* cílového pákového poměru ).


Q15: Co je nepravidelné vyvažování?

V případě extrémních cenových výkyvů na trhu, aby se zabránilo zajištění a likvidaci kontraktu, bude spuštěno nepravidelné rebalancování.

Před 10:00 dne 16. března 2020 používá Gate.io jako prahovou hodnotu pro nepravidelné vyvažování míru kolísání cen 15 % (kladné nebo záporné) ve srovnání s předchozím bodem opětovného vyrovnání.

Protože trh s kryptoměnami byl poměrně volatilní a nepravidelné rebalancování se spouští častěji. Od 16. března 2020 od 10:00 bude Gate.io jako prahovou hodnotu používat míru fluktuace cen (kladnou nebo zápornou) ve výši 20 % ve srovnání s posledním bodem rebalancování.

Průvodce produkty ETF s pákovým efektem (kapitola II)